Op 31 oktober 2025 heeft minister Heinen van Financiën het advies van de Werkgroep discontovoet 2025 aan de Tweede Kamer aangeboden, samen met de kabinetsreactie. Het kabinet neemt alle aanbevelingen over. De nieuwe richtlijnen treden per 1 januari 2026 in werking.
Belangrijkste wijzigingen
De werkgroep adviseert om over te gaan op een dalende termijnstructuur: 2,8% voor kosten en baten tot 35 jaar, en 1,8% voor kosten en baten na 35 jaar. Dit betekent een verhoging ten opzichte van de huidige 2,25% voor de korte termijn, maar een substantiële daling voor de lange termijn.
De belangrijkste overweging voor deze wijziging is recent empirisch onderzoek waaruit blijkt dat het geëiste reële rendement op vastgoed op de lange termijn beduidend lager ligt dan op de korte termijn. Aangezien vastgoed meer dan de helft van het netto-vermogen van Nederlandse huishoudens beslaat, neemt het geëiste rendement daardoor significant af over de tijd.
Ook de lage en hoge discontovoet krijgen een dalende termijnstructuur: respectievelijk 2,2%/1,4% en 4,2%/2,7% voor kort/lang.
Praktijkervaring ingebracht
Tijdens het proces heeft de Commissie Risicowaardering Stratelligence gevraagd praktijkervaring met de vigerende discontovoetrichtlijnen in te brengen als input voor de nieuwe richtlijnen en review van conceptvoorstellen.
De ingebrachte praktijkervaring betrof onder andere de complexiteit van de huidige methodiek voor MKBA-uitvoerders en opdrachtgevers. Hoewel de wens om de methodiek niet verder te compliceren niet heeft geleid tot afzien van de dalende termijnstructuur – diverse andere landen kennen dit al – heeft de werkgroep wel getracht de teksten leesbaarder en begrijpelijker te maken en een aantal aanbevelingen in eigen aanbevelingen verwerkt. Zo bevat het rapport nu meer concrete voorbeeldberekeningen om de toepassing te verduidelijken.
De dalende termijnstructuur maakt de toepassing technisch uitdagender dan voorheen. Bestaande modellen die gebouwd zijn op basis van een vaste discontovoet zullen mogelijk aangepast moeten worden.
Aanbevelingen voor vervolgonderzoek
De werkgroep adviseert nader onderzoek naar verschillende aspecten van de MKBA-systematiek, waaronder:
- PM-posten in MKBA’s en hoe deze numeriek ingevuld kunnen worden
- Prijscorrecties voor schaarse ecosysteemdiensten (momenteel 1% per jaar zou te laag zijn)
- Passendheid van de standaard zichtperiode van 100 jaar in relatie tot de nieuwe discontovoeten
- Termijnstructuren van risico-gewogen discontovoet, risicopremie en risicovrije rente
Het kabinet zal relevante partijen zoals ministeries, CPB en PBL verzoeken werk te maken van deze onderzoeksaanbevelingen.
Internationale context
Met de invoering van een dalende discontovoet volgt Nederland het voorbeeld van diverse andere landen, waaronder Denemarken, Frankrijk, Ierland, Noorwegen en het Verenigd Koninkrijk.
Meer informatie:
- Download eindrapport Werkgroep discontovoet 2025
- Aanbiedingsbrief en kabinetsreactie
- Gerelateerd project: Factsheets discontovoet
